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在今天的国际资本市场，所有的投行都像是赌场，你可以和投行购买任何性质的对赌协议，CDO、CDS、期货、期货违约担保……都属于这种框架。</p>
以次贷危机为例。</p>
在房地产市场，低信用客户的购房贷款合约就是次级贷款，这本身就是一个赌博性的贷款业务，向一个低偿还能力的客户提供贷款，让对方购买房屋，籍此获取比正常客户更高的利息回报。</p>
高风险，高利润。</p>
银行将这些次级贷款打包，用大量2A、3A、3B、2B、B级次贷重组出一个A级评级的CDO，美名曰风险和回报综合平衡的金融衍生品，出售给投资银行和资产管理公司，最终由全球的中小客户和退休金基金、养老基金这样的机构接盘。</p>
为了平衡CDO的风险，还可以再次签署担保对赌，向投行缴纳保费，如果出现违约就由投行和保险公司支付赔偿，</p>
这样的循环可以发展十几次，从一次对赌变成二十次对赌，大量的合约不断组合，不断交给新的银行。</p>
一份次级贷款合同，最终在金融市场会产生二十次的交易，每一家银行都能从中获取盈利。</p>
只要你有足够的资本，你就可以和投资银行购买任何性质的对赌产品，美名曰风险担保。</p>
徐腾在2013年开始做空石油和全球大宗商品时，他不仅购买了大量的空单，同样也继续和大量的保险机构、投行，重新购买违约担保产品。</p>
投资银行将这些违约担保产品继续销售给大众和其他机构投资者，所有人都相信这是一个稳赚不赔的好生意，至少在2013年9月时，你很难相信全球大宗商品会暴跌。</p>
或许可能会降价，但是只要在一年内的跌幅不超过20%，投行、保险公司、银行和机构投资者就是获利者，徐腾是亏损者。</p>
但如果跌幅超过20%，跌的越多，各家机构和大众投资者就会赔的越多，数以万计的投资者会一死了之，最终将风险转嫁其他投资者，这就是**。</p>
徐腾当然不能亲自出面。</p>
华尔街五大巨头都不能亲自出面，你可以想象，高盛的一位合伙人总裁找到你，要和你对赌全球油价在未来一年暴跌20%以上，你的第一反应绝对不是出售这些对赌产品，你的反应是跟着一起沽空。</p>
在今天的国际资本市场，每个经理人都知道一个隐秘的传奇故事，The-ShunFamliy在两天时间购买了价值700亿美元的CDS次贷违约担保协议。</p>
The-ShunFamliy做空了整个美国的房地产和次贷市场，做空了所有投行和金融机构，差点杀死整个华尔街。</p>
从那以后，The-ShunFamliy控股AIG，成为华尔街五巨头之外的第六巨头，当徐腾出现在纽约时，整个国际资本市场都在颤栗，没有人知道谁是下一个破产者。</p>
一如既往，徐腾依旧采用大量的中小对冲基金代理模式，在徐腾和这些数以百计的中小对冲基金之间，还有TwoSigmaWintonCMBHoward三家大型国际对冲基金。</p>
这是一个多层代理模式。</p>
这是一个复杂的相互担保体系，The-ShunFamliy和华银AIG财团为TwoSigmaWintonCMBHoward提供担保，TwoSigmaWintonCMBHoward又为更多的中小基金提供担保，协助他们和全球投行谈判、交易。</p>
在次贷危机结束后，这些中小基金就不断注销和重组，重新注册，他们消失，又以新的方式出现。</p>
从2013年9月到2013年12月，短短3个月的时间，全球沽空大宗商品、石油、天然气和石油国货币、股市指数，沽空大宗商品巨头股价的金融衍生品，从几百亿美元的规模飙升至10万亿，而且还在不断激增。</p>
华尔街五巨头、德意志银行、汇丰银行、ING……这些国际银行巨头最先反应过来，他们知道，在这个世界上，只有一个机构，只有一个家族，只有一个财团具备这种实力。</p>
他们手里拿着这些产品，第一选择就是游说石油国和各种投资机构接盘，他们的理由非常充分，如果石油国不接盘，国际油价和大宗商品价格会在一年内暴跌30%以上。</p>
他们为所有石油国的央行、投资机构提供成本低廉的高杠杆交易协议，将这些产品卖给对方，然后在另一家投行继续购买沽空全球大宗商品的金融衍生品。</p>
他们知道，The-ShunFamliy和华银AIG财团，以及TwoSigmaWintonCMBHoward三大华银系的对冲基金，拥有全球最强大的大数据和AI研究体系，在次贷危机时，徐家和华银财团就凭借谷歌的大数据网络，提前几个月判断出次贷泡沫的高风险。</p>
从2013年9月到2013年12月，没有一家银行提供大宗商品的全球预警，没有一家华尔街评级机构降低大宗商品供应商和石油出口国的财政、债券评级，大量高风险的对赌协议都以3B级、A级，甚至2A级金融信用和低风险产品销售给全球投资者。</p>
这就是国际银行巨头，他们不仅要尽快对冲自身被The-ShunFamliy套住的那些合约，还要想办法多赚一笔。</p>
从华尔街五巨头，到伦敦金融城的数十家欧洲银行，到全球金融机构，只有The-ShunFamliy和华银财团坐在稳赚不赔的位置上。</p>
这就叫做先下手为强，即便整个大宗商品的金融衍生品在国际资本市场发酵到40万亿美元的规模，The-ShunFamliy仅占据其中的1/30，但却拿下了利润最丰厚的那一半。</p>
因为在The-ShunFamliy购买金融衍生品沽空时，他们只要做到20%的跌幅就能盈利，随着所有国际银行都意识到风险，盈利风险就大幅飙升，必须沽空到30%，甚至40%才能盈利。</p>
这和赌球一样，当所有人都估测巴萨更有概率夺取欧冠时，押注巴萨的赔率就很低，即便赢了，获利空间也很小，</p>
反之，如果你押注波尔图夺取欧冠，最终还赢了，获利空间就要大的多，因为投行断定你的押注必输无疑，你就是买20亿美元的对赌合约，他也会卖给你，等你离开投行时，卖出合约的投资经理们还会去酒吧庆祝一夜。</p>
所以，你一定要快速操作，同一天，在不同的投行同时买入巨额的合约。</p>
差不多两三天后，所有国际巨头银行就会反应过来，一声我艹，心凉半截的立刻尽可能多的向石油国转卖合约，还要开发大量的金融衍生品推销给其他投资机构，分担风险，再转过来押注，降低风险，甚至做空自家银行的股价。</p>
华尔街五巨头告诉欧佩克，告诉俄罗斯，告诉所有石油和矿产资源公司，在华尔街和伦敦金融城的帮助下，他们只需要花费几百亿美元就能撬动杠杆，抵御“对手”长达一整年的做空。</p>
华尔街五巨头当然也会告诉欧佩克，如果石油国集体输了，杠杆一旦兑现，那就是数千亿美元的天量级亏损，但是没有关系，他们还有更多金融衍生产品分担风险，即便输了，那也最多就是千亿级亏损。</p>
这些国际银行将自身的风险降到最低时，也将全球金融机构和投资者捆绑在一起，同生死，共富贵，要死……让别人先死。</p>
这一次的2014年大宗商品泡沫危机，实际源头就是中国在2008年祭出的4万亿政策，最终导致的恐怖结果是全球资本在此后六年超量押注大宗商品投资，再加上新能源和页岩油气技术的发展，以及中国GDP增长和需求的放缓，终于压垮了国际石油和大宗商品市场。</p>
整个危机的重灾区就是欧佩克、俄罗斯、澳洲、南美洲这些大宗商品出口国，欧洲金融业也惨遭重创。</p>
从2014年5月至9月，全球资本市场蒸发的市值和财富超过10万亿美元，各国和投资机构、金融机构遭受的直接损失超过9300亿美元。</p>
在布伦特原油9月期交割日的成交价跌破每桶42.7美元时，欧洲第四大银行——意大利联合信贷银行已经实质上破产了。</p>
多空各方长达一年的反复搏弈，直到这一天终于结束，国际资本市场再没有力量能够抵御油价和大宗商品价格的下跌。</p>
正是在这种大背景下，弗拉基米尔总统访华，10月7日，国庆节长假的最后一天抵达江州。</p>
这一次，弗拉基米尔总统和俄方代表团也是借用江淮省的西山宾馆，在这里接见徐腾及华银财团的主要联席合伙人，俄方抵达中国之前，就已经拿到了华银财团提交的投资与合作框架。</p>
弗拉基米尔总统对这份合作框架肯定是很满意的，因为华银财团在俄罗斯做了长达四年的调研，为俄罗斯提供的是一揽子的投资方案，于此同时，也要求俄方在教育、产业政策领域提供相应的支持。</p>
如果一切顺利，未来四年，华银财团将在俄罗斯投资950亿美元，在俄罗斯建立大规模的新型工业体系，包括芯片和半导体、面板企业，有助于减少俄罗斯经济对欧洲的依赖，包括在军用级和航空级芯片领域，以及在雷达和军用舰船电子电气配套产业，华银财团也能提供配套服务，而且是以合资的方式运作。</p>
在农业领域，华银财团将用四年时间，大规模开发俄罗斯的农业生产，预计将会让俄罗斯成为全球第四大的农产品出口国。</p>
对俄罗斯自身的经济而言，这是利大于弊，肯定有冲击，同时，俄罗斯现在也没的选。</p>
做为回报，华银财团要求从俄罗斯原子能公司手中收购加拿大铀业公司的业务，同时，俄方不得继续干扰华银财团在中亚的正常商业投资和运营。</p>
